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美式期权二叉树定价模型的改进及计算效率

一、引言

（一）美式期权定价的现实需求

美式期权作为一种可在到期日前任意时点行权的金融衍生品，凭借灵活的行权机制，在全球金融市场中占据核心地位，广泛应用于股票、债券、商品等各类标的资产的风险管理与投资交易。对投资者而言，准确的美式期权定价是制定投资策略、控制交易风险的核心依据；对做市商而言，高效的定价模型是实现实时报价、提升市场流动性的关键支撑；对监管机构而言，合理的定价方法是监测市场异常、维护金融稳定的重要工具。然而，美式期权因提前行权特性，定价难度远高于欧式期权，传统解析定价方法难以适用，数值定价方法成为主流，其中二叉树定价模型因直观易懂、逻辑清晰的特点应用最广。但随着金融市场复杂度提升，传统模型的局限性逐渐凸显，改进二叉树定价模型、提升计算效率成为学术界与实务界共同关注的焦点。

（二）传统二叉树定价模型的研究背景

二叉树定价模型最早由Cox、Ross与Rubinstein三位学者在较早年份提出，最初用于欧式期权定价，随后扩展至美式期权领域，成为美式期权数值定价的经典框架（Coxetal.,较早年份）。该模型通过将期权有效期划分为多个离散时间区间，模拟标的资产价格涨跌变化，从到期日倒推计算节点期权价值，兼顾了美式期权提前行权特性。但随着金融市场发展，标的资产价格波动复杂性增加，传统模型基于固定波动率、等距节点划分的假设逐渐与市场实际