处置效应强度与公司基本面的调节作用.docxVIP

处置效应强度与公司基本面的调节作用

一、引言

在资本市场中，投资者的决策行为并非完全理性，其中“处置效应”是最为典型的非理性行为之一：投资者往往倾向于卖出已经盈利的股票以锁定收益，却持续持有亏损的股票不愿止损（ShefrinStatman，1985）。这种行为不仅会导致投资者自身收益受损，还会加剧市场的波动性、降低市场资源配置效率。近年来，随着行为金融学的发展，学界开始关注外部因素对处置效应强度的调节作用，其中公司基本面作为反映企业经营状况、价值潜力的核心指标，被认为是影响投资者决策逻辑的关键变量。

当前已有研究证实，公司基本面会通过信息传递、心理预期等途径影响投资者的行为选择，但关于不同