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碳排放权期货的交割规则设计

一、引言

在全球应对气候变化的背景下，我国提出“双碳”目标（碳达峰、碳中和），碳市场作为市场化配置环境资源的核心工具，其建设与完善成为关键。碳排放权期货作为碳市场的重要衍生品，不仅能为市场主体提供价格发现和风险管理工具，更能通过期货市场的价格信号引导资源优化配置。而交割规则作为连接期货市场与现货市场的“桥梁”，其设计合理性直接影响期货市场功能的发挥，若规则偏离现货实际，可能导致期货价格与现货价格脱节，削弱市场套期保值效果；若风险控制不足，则可能引发交割违约等系统性风险（王遥等，2021）。因此，科学设计碳排放权期货的交割规则，是推动碳期货市场稳健运行、服务“双碳”目