气候风险压力测试的宏观审慎框架.docxVIP

气候风险压力测试的宏观审慎框架

一、引言：气候系统性风险下的宏观审慎监管新命题

随着全球气候变暖趋势加剧，极端天气事件发生频率显著上升，低碳转型进程在政策推动下持续加速，气候风险已从环境领域延伸至金融体系，成为威胁全球金融稳定的重要系统性风险来源（FSB，2020）。传统微观审慎监管聚焦单个金融机构的风险防控，难以覆盖气候风险的跨机构、跨行业外溢性特征——例如某地区特大洪灾可能导致当地制造业企业集体违约，进而引发区域银行不良率飙升，甚至通过同业拆借市场传导至全国性金融网络；而严格碳定价政策的落地，则可能让高碳行业存量资产面临“搁浅风险”，引发资本市场连锁反应（巴塞尔委员会，2021）。

在此背景下，宏观审慎监管作为防范系统性金融风险的核心工具，亟需将气候风险纳入监管范畴，而气候风险压力测试则成为连接气候风险识别与宏观审慎政策响应的关键桥梁。所谓气候风险压力测试的宏观审慎框架，是指以维护金融体系整体韧性为目标，通过模拟不同气候情景下的风险传导路径，量化气候风险对金融系统的冲击程度，并据此制定针对性宏观审慎政策的监管体系。本文将从核心逻辑、框架构成、现实挑战及国际经验启示四个维度，深入探讨这一框架的构建路径与实践方向。

二、气候风险压力测试融入宏观审慎框架的核心逻辑

（一）宏观审慎监管应对气候系统性风险的内在要求

气候风险的系统性特征决定了其无法通过微观审慎监管单独应对。与传统金融风险