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2025年CFA(特许金融分析师)互换合约应用场景试题及答案

一、单项选择题

1.某跨国能源公司计划发行5年期固定利率债券融资，但管理层认为未来5年市场利率可能下行，希望将固定利率债务转换为浮动利率以降低成本。该公司最可能使用的金融工具是（）。

A.利率上限期权

B.货币互换

C.利率互换（支付固定，收取浮动）

D.信用违约互换

2.关于货币互换与利率互换的区别，以下表述错误的是（）。

A.货币互换涉及本金交换，利率互换通常不交换本金

B.货币互换的现金流涉及两种货币，利率互换仅涉及一种货币

C.货币互换的定价需考虑汇率风险，利率互换的定价仅需考虑利率风险

D.货币互换的主要功能是管理信用风险，利率互换的主要功能是管理利率风险

二、简答题

1.简述企业利用利率互换进行资产负债管理的典型场景，并说明比较优势理论在其中的作用机制。

2.某新兴市场主权政府发行了以美元计价的10年期固定利率国债，其财政收入主要为本地货币（卢比）。为对冲汇率风险和利率风险，该政府计划通过货币互换优化债务结构。请列出该货币互换的关键条款设计要点（至少5项）。

三、综合案例分析题

案例1：利率互换在企业融资中的应用

甲公司（信用评级AA）是一家中国制造业企业，计划融资5亿元人民币，期限5年。当前市场环境下，甲公司可选择：

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