【国联民生-2026研报】国泰海通砂之船商业不动产REIT价值分析：运营成熟奥莱资产，消费动能充沛.pdfVIP

国泰海通砂之船商业不动产REIT价值分析

运营成熟奥莱资产，消费动能充沛glmszqdatemark

2026年05月18日

国泰海通砂之船封闭式商业不动产证券投资基金（国泰海通砂之船奥莱REIT）首[Table_Author]

发打新性价比较高。底层资产为砂之船（西安）奥特莱斯项目，项目区位优势突

出，地处西北核心城市西安，区域消费需求旺盛、线下客流与销售额持续攀升，

消费复苏支撑项目经营韧性。项目以租金、抽成收入为核心现金流来源，业务结

构高度稳定，出租率与续租率维持高位、联营扣率稳步增长，收入预测审慎稳健，

投资回报确定性较强。短期内项目虽面临区域奥特莱斯及购物中心竞争加剧、客

分析师徐亮

群分流的压力，但依托项目成熟运营、业态分布均衡、砂之船专业运营管理加持，