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2025年金融服务理财部理财师资产配置管理手册

第1章2025年宏观经济环境与资产配置宏观研判

1.1全球主要经济体2025年经济走势预测

美联储将维持高利率环境直至2026年，预计2025年10月发布的FOMC会议纪要中，关于通胀反弹的警告将是核心议题，这将导致美元短期走强，进而通过资本流动影响新兴市场资产定价。欧洲央行在2025年面临“滞胀”压力测试，尽管通胀回落，但能源价格波动可能迫使ECB在2025年12月调整利率路径，导致欧元波动率显著上升，对非美资产构成挑战。

英国经济陷入结构性衰退，2025年GDP增速预计低于0.5%，且面临养老金体系赤字扩大、移民政策收紧等多重制约，迫使英国央行在2025年8月提前考虑降息。日本央行进入“负利率”常态化阶段，2025年9月可能宣布将负利率维持至2030年，这标志着日本经济从“资产负债表衰退”转向“通缩螺旋”风险区，资产价格将长期承压。印度经济在2025年呈现“政策主导型”复苏特征，得益于印度政府推出2025年“数字印度”计划，政府直接注资基础设施，导致GDP增速有望突破5%，但货币政策独立性面临考验。

巴西经济受大宗商品价格周期影响，2025年11月可能因大宗商品价格暴跌而触发央行加息，导致本币大幅贬值，从而引发全球流动性紧缩风险