2025年期货行业交易部交易员白银交易操作手册.docxVIP

2025年期货行业交易部交易员白银交易操作手册

第1章

1.1全球宏观环境与政治经济格局研判

全球主要经济体处于深度通胀与降息周期交汇的关键节点，美联储货币政策转向预期已显著升温，预计2025年下半年全球流动性环境将发生根本性逆转，美元指数（DXY）在经历长期调整后有望进入新一轮下行通道，这为以美元计价的高波动性金属如白银提供了极佳的避险与投机窗口。地缘政治风险格局持续重塑，俄乌冲突常态化及中东局势胶着导致全球能源与粮食供应链脆弱性加剧，这种“硬通货”属性使得白银在极端地缘事件下的价格弹性远超黄金，需密切关注欧洲及中东地区冲突升级对全球供应链的冲击程度。

全球央行货币政策路径分化，除美国外，欧洲央行（ECB）与日本央行（BOJ）在2025年仍维持相对宽松的流动性环境，但各国央行购金意愿逐渐减弱，市场需警惕“去美元化”趋势下白银作为全球避险资产的相对地位变化。全球利率环境呈现“美欧分化”特征，美国维持高利率以对抗通胀，而欧洲和亚洲主要经济体为维持增长可能维持低利率，这种利率差将直接压制非美货币的汇率，进而推升以美元计价的白银价格，需密切关注美债收益率曲线斜率变化对远期合约的影响。全球供应链重构加速，欧美国家实施严格的碳关税与绿色金融合规政策，迫使传统制造业加速向低碳转型，白银作为工业金属的主要组成部分，其需求侧受光伏、风电及电动汽车产业链扩张的强力支撑，需跟踪