电子行业2026中期投资策略报告：Token指数级增长，国产算力进入爆发期.docxVIP

国内：2026年有望成为国产超节点量产元年，国产算力竞争正式从“单卡比拼”进入“系统级竞争”。华为、阿里、百度、中科曙光等国内头部厂商已密集推出超节点产品或方案，通过超节点的系统级能力弥补国产卡与海外卡的单芯片性能差距。随着国产方案性能持续提升，国产算力芯片企业正逐步迈入业绩兑现期，2025-2026Q1国产卡业绩陆续爆发，寒武纪、沐曦、摩尔线程、天数智芯与壁仞科技等收入、利润实现逐季度环比高增。海外卡进口受限，国产卡需求爆发，业绩兑现，利好国产算力产业链，预计国产服务器方案、存储、半导体设备/材料、其他配套硬件也将迎来爆发。

三、端侧：终端AI化升级进行中，成本上涨不