食品饮料投资评级：看好（维持） - 投资评级：看好（维持）.pdfVIP

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2026年05月19日食品饮料25年报26Q1总结

投资评级：看好（维持）——消费进入新常态，龙头率先修复

投资要点：

证券分析师

【白酒】白酒底部信号明确，受低基数影响，收入利润在2026Q1已经止跌，当前时间点可类比2014

张东雪

SAC：S1350525060001年底-2015年初，酒厂协助经销商去库存处于尾声阶段。我们预计未来酒厂收入表现，或与经销商

zhangdongxue@真实动销数据相仿，受25Q2低基数影响，后续酒厂收入或恢复正增长，但股价取决于终端的真实

林若尧

需求、行业远期成长空间。关注拐点信号明确的贵州茅台、山西汾酒。

SAC：S1350525070002

linruoyao@【餐饮链】伴随餐饮需求边际回暖，供应链Q1业绩复苏，经营拐点或得到进一步验证；速冻食品、

周翔

SAC：S1350525070003调味品细分板块竞争格局优化，龙头市场份额有望持续提升。建议关注卡位低价餐饮、新店型正加

zhouxiang@速连锁复制的巴比食品，以及多店型齐发驱动连锁化加速