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金融行业投行部投行员并购重组分析手册

第1章并购重组宏观环境与政策导向

1.1国家宏观战略与产业政策解读

国家“十四五”规划明确提出要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，这为并购重组提供了根本性的战略方向，要求企业通过并购优化产业链布局，提升国内产业链的韧性和安全水平。在“双碳”目标下，国家大力推动绿色金融发展，鼓励通过并购重组将高能耗、高排放的落后产能整合进循环经济体系，推动行业向低碳、绿色转型，例如钢铁、化工等行业正加速通过并购淘汰落后产能。

制造业高质量发展战略强调产业链供应链的自主可控，政策重点支持关键核心技术领域的并购重组，旨在打破国外技术封锁，增强国内产业链的供应链安全，特别是在半导体、高端装备等“卡脖子”领域。创新驱动发展战略要求企业加大研发投入，并购重组成为企业快速获取技术专利、吸收外部创新成果的重要载体，政策鼓励企业通过横向并购实现技术互补，加速科技成果转化。数字经济与实体经济深度融合战略推动金融、物流、云计算等现代服务业的整合，政策引导金融机构通过并购优化服务网络，提升数字化服务能力，促进产业数字化转型。

乡村振兴战略强调补齐农业产业链短板，鼓励农业龙头企业通过并购整合分散的农业生产要素，提升农产品规模化、标准化水平，带动农村经济协同发展。

1.2资本市场改革动态与监管政策

证监会近期持续深化注册制改革，大幅降低并