【华源-2026研报】招商蛇口（001979）：深耕核心城市，央企平台优势凸显：招商蛇口（001979.SZ）.pdfVIP

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2026年05月21日招商蛇口(001979.SZ)

投资评级：买入（维持）——深耕核心城市，央企平台优势凸显

投资要点：

证券分析师深耕大湾区的央企综合运营平台。招商蛇口是招商局集团旗下房地产业务运营平台，公司以

开发业务、资产运营、物业服务为三大核心支柱，持续构建“租购并举、轻重结合”的多元

邓力

业务格局。过去几年，面对行业调整压力，公司主动优化资产结构：一方面，积极化解历史

SAC：S1350525070006

包袱，2020-2025年期间累计计提资产减值及信用减值合计约269亿元，计提规模在央国企

dengli@

房企中处于领先水平；另一方面，公司在投资端持续优化，聚焦核心城市、并提升拿地权益

陈颖

比例。