2025年金融行业资产管理部交易员交易执行工作手册.docxVIP

2025年金融行业资产管理部交易员交易执行工作手册

第1章市场环境与宏观策略

1.1宏观经济周期研判

当前全球主要经济体处于“滞胀”风险与复苏动能并存的复杂阶段，需警惕通胀粘性超预期带来的政策滞后效应。以美国为例，其CPI同比增速虽已回落至2.5%区间，但核心通胀（PCE）仍维持在2.8%高位，显示需求端复苏动力不足，美联储降息预期反复震荡，这对资产定价的长期稳定性构成挑战。在发达市场，企业盈利预期呈现分化特征，美国标普500指数企业盈利同比增速预计为3.2%，但高利率环境下，净息差收窄已侵蚀企业利润，导致部分高股息资产收益率承压，投资者需关注企业资本开支意愿。