纺织服饰行业2025年报及2026年一季报总结：26Q1品牌服饰业绩改善，上游表现分化.pptx

主要观点：26Q1品牌服饰业绩改善，上游表现分化;目录;;行业概览：25年以来国内服装消费有所回暖;行业概览：国内消费延续偏弱表现，服装类表现弱于整体;25年品牌服饰板块（A+H股）营收同比+4.2%;净利端：25年同比-7.3%，26Q1同比+9.0%。25年板块归母净利润同比-7.3%，其中安踏体育由于24年存在一次性收益使得25年报表归母净利润同比-12.9%，其他品牌如森马服饰、富安娜、太平鸟等在去库存、渠道优化等调整下归母净利润同比下滑。26Q1受益于春节旺季销售，品牌服饰公司业绩回暖，板块归母净利润同比增长9.0%。;毛利率：25年及26Q1均同比持平略增。25年板块毛利率同比