金融行业投行部分析师私募发行材料手册.docxVIP

金融行业投行部分析师私募发行材料手册

第1章市场环境与宏观政策导向

1.1全球宏观经济走势与利率周期研判

当前全球主要经济体（如美联储、欧央行、中国央行）均处于加息或维持高利率周期的尾声，通胀粘性高于预期，导致美债收益率曲线呈现陡峭化特征，美国10年期国债收益率处于历史高位区间，而中国LPR报价利率已全面进入3%-4%区间，直接压缩了国内中长期融资成本空间。美联储在2023年9月开启降息周期，预计于2024年6月启动首次降息，其降息路径将遵循“降速放缓、幅度递减”的逆周期调节机制，旨在平衡通胀目标与预防系统性金融风险，这将逐步缓解全球资本对高收益资产的追逐