G公司高派现股利政策经济后果研究.pdf

摘要

自21世纪以来,证监会陆续发布了一系列鼓励分红的政策,半强制分红政策发布

之后,又于2013年发布了差异化分红政策,2023年又对政策进行了相关修订,进一步

明确现金分红导向。证监会发布相关分红政策后,大多数上市公司的派现水平有了明显

提高,甚至越来越多的公司采取高派现股利政策。但在高派现下,难免会出现大股东利

益输送的行为。在这一背景下,分红作为回报投资者的重要手段,也为部分上市公司提

供了利益传送的渠道,一些上市公司进行持续超高比例的现金分红,甚至超出当年的净

利润。这样的高派现行为会导致

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