Copula模型在组合信用衍生品定价中的应用与探索.pdfVIP

Copula模型在组合信用衍生品定价中

的应用与探索

一、引言

1.1研究背景与动因

在全球金融场不断发展与创新的浪潮中，组合信用衍生品作为一类重要的金融工具，逐渐崭

露头角并占据了日益重要的地位。信用衍生品诞生于20世纪90年代，其初衷是为了满足金

融机构对信用风险进行有效管理的迫切需求。随着金融场的深化和投资者需求的多元化，组

合信用衍生品应运而生，它将多个基础信用资产的风险进行整合与重新分配，为场参与者提

供了更为丰富和灵活的风险管理与投资选择。

从风险管理角度来看，对于银行等金融机构而言，传统的信用风险管理手段在面对复杂多变的

场环境时逐渐显露出局限性。组合信用衍生品能够帮助它们将信用风险从其他风险类型中分

离出来，并通过一定的合约安排将其转移给愿意承担风险的投资者，从而优化自身的风险敞

口，提高风险抵御能力。在经济下行时期，企业违约风险上升，银行可以通过购买信用违约互

换(CDS)等组合信用衍生品，对持有的贷款或债券资产进行风险对冲，有效降低潜在的信

用损失。从投资角度来看，组合信用衍生品为投资者开