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指数基金与被动投资崛起对基金管理行业的影响研究

摘要

近年来，以ETF为代表的指数基金产品在全球范围内持续扩张，深刻改变了基金管理行业的竞争格局与业务模式。2025年，中国境内ETF规模突破6万亿元人民币，一年增长2.3万亿元，总规模约8600亿美元，已超越日本成为亚洲最大的ETF市场。截至，全市场ETF产品数量攀升至约1560只，被动投资正在重塑资产管理行业的生态体系。本报告从背景与定义、现状分析、关键驱动因素、主要挑战与风险、标杆案例研究、未来趋势展望及战略建议等维度，系统性地研究指数基金与被动投资崛起对基金管理行业的深远影响，为行业参与者提供决策参考。

一、背景与定义

1.1指数基金与被动投资的概念界定

指数基金（IndexFund）是一种以追踪特定证券市场指数表现为目标的基金产品，其核心投资理念是通过复制或抽样复制指数成分股及其权重，力求使基金净值走势与标的指数尽可能一致。被动投资（PassiveInvesting）则是一种更为广义的投资策略，其核心理念在于不试图通过主动选股或择时来获取超额收益，而是通过持有代表市场整体或特定板块的指数化投资工具，获取市场平均回报。被动投资并不完全等同于消极投资，它是一种基于有效市场假说的理性投资选择，强调长期持有、分散风险和低成本运作。

从产品形态来看，指数基金主要包括传统场外指数基金、交易型开放式指数基金（ETF）以及