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金融行业基金部基金经理基金运作手册

第1章基金市场环境与宏观策略

1.1宏观经济周期与利率走势分析

我们需要理解经济周期的四个阶段对利率的核心影响。当经济处于复苏初期，企业盈利预期上调，央行通常会维持低利率以刺激投资，此时债券价格呈上升趋势，而股票估值处于相对低位；进入过热阶段，通胀压力引发央行加息，导致市场利率上行，债券价格下跌，股票市场可能面临回调压力；衰退阶段，经济衰退信号显现，央行降息以托底，债券收益率下行，股市估值修复。分析当前宏观经济数据的具体指标。观察CPI同比增速是否持续高于3%，若通胀温和，则维持中性利率水平；若CPI连续两个季度超过3.5%，则需警惕