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房地产行业发债房企2025年报总结：销售仍承压，行业结构性分化调整.docx

房地产行业发债房企2025年报总结：销售仍承压，行业结构性分化调整.docx

    目录

    一、 样本说明 4

    二、 利润端：营收同比下降，盈利能力承压 4

    营收整体同比下降，地方国企表现较优 4

    归母净利润明显走弱，盈利能力仍承压 5

    毛利率、净利率延续下降态势，盈利空间进一步压缩 6

    销售管理费用规模呈现下降趋势，费用管控意识增强 8

    三、 现金流量端：现金流压力增大，融资活动流出规模收缩 10

    经营性现金流净额降低，现金流压力增大 10

    投资活动维持同比净流出，央企投资支出相对较高 11

    筹资性净现金流流出规模收缩，融资环境放松 12

    四、 负债端：有息债务规模小幅下降，短期债务压力仍存 12

    有息债务规模整体小幅下降 1

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