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2026年期货从业资格考试套利交易策略案例分析题

一、多空套利案例分析（共2题，每题15分）

题目1（15分）：

某投资者在2026年3月，观察到上海期货交易所的铜主力合约（SHFECU2109）与伦敦金属交易所的铜主力合约（LMECU2109）的价差为每吨8000元，历史数据显示两者价差通常在6000-10000元之间波动。该投资者认为当前价差偏高，预计未来将回归均值。

背景信息：

-SHFECU2109当前报价为每吨65000元。

-LMECU2109当前报价为每吨57000元。

-投资者计划投入资金1000万元，假设保证金比例为15%。

-交易成本（手续费+滑点）为每手10元，假设每手交易10吨铜。

问题：

1.该投资者应如何构建多空套利头寸？请说明具体操作步骤。

2.若价差回归至7500元时，投资者平仓后可实现多少理论利润？请计算并分析。

3.结合市场风险，简述可能影响套利策略失败的因素。

答案与解析：

1.操作步骤：

-计算价差：当前价差为8000元/吨（SHFECU2109-LMECU2109）。

-做空价差：卖出SHFECU2109，买入LMECU2109。

-合约选择：假设SHFECU2109和LMECU2109的交易单位均为10吨/手，投资者可用资金1000万元，保证金1