光伏设备行业2025年报%262026年一季报总结：光伏设备商基本面筑底，看好太空算力应用场景打开%26海外地面需求增长.pptx

2025年基本面已充分出清，2026年设备订单有望进入修复通道。2025年光伏行业延续调整态势，主链亏损加剧

、扩产放缓，光伏设备新签订单阶段性承压，但龙头设备商凭借“3421/3601”等收款模式强化现金流管理，应

收账款结构集中于头部客户，信用减值充分计提，经营风险基本释放。随着落后产能出清提速、行业规范与定价机制逐步优化，供给侧结构改善信号明确，我们预计2026年在海外需求释放与国内市场化出清完成的背景下

，设备订单有望进入修复通道，板块具备明显的周期修复弹性。

太空算力应用场景加速落地，光伏从地面能源走向轨道能源体系，打开远期成长空间。商业航天运载成本持续下降，中美均规划百GW级太