智能清洁电器行业深度：中国品牌引领全球.pptxVIP

机器人经历了从“玩具”到“家庭刚需”再到“全球主导”的进化之路。欧美、日韩等成熟市场扫地机器人销售均价多数也符合先降后升趋势。

新一轮产品形态从“单机”到“基站系统”的质变，中国品牌从“价格屠夫”变成“价值引领者”。基站技术从中国走向全球，彻底淘汰低端单机，成为全球高端市场的标配，虽然随着市场的快速发展，单款基站产品的价格在下降，但由于基站产品占比飙升，行业整体均价反而上涨。2011-2018年，中国品牌是全球价格下降的主要推手；2019年后，中国品牌成为全球均价上升的核心动力，通过技术创新和产品升级抢占高端市场。消费者需求从“能扫就行”到“免干预全自动”，愿意为实用性、便利性大幅增强的新产品支付更高溢价。

当前上游核心零部件供应商和整机代工厂商受到头部品牌价格战的影响，盈利能力承压。同时头部品牌商自建产能的趋势非常明确，上游厂商未来或面临收入压力。（1）莱克电气：自主品牌和代工业务并重，垂直整合优势显著，净利率虽下降但高于品牌商石头科技。（2）春光科技：终端价格战向上游传导，盈利能力显著承压，追觅的供应链调整对公司业绩影响较大。（3）德昌股份：手持吸尘器受到扫地机器人和洗地机品类挤压，因此清洁电器代工业务收入增速趋缓，盈利性下降。（4）富佳股份：清洁电器代工业务利润下降，公司拓展储能业务为第二增长曲线。

（5）晨光电机：清洁电器微特电机头部企业，积极拓展国内新