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房地产开发经营行业分析（2026年5月）

近年国内房地产开发投资情况

近年国内商品房销售情况

房地产开发经营行业增长性指标变化情况

房地产开发经营行业杠杆水平变化情况

房地产开发经营行业分析丨2026

联合资信认为,房地产开发经营行业信用风险整体处于很高水平,主要风险源于销售端修复基础不牢、房价下行压力持续、房企盈利能力恶化以及高杠杆下的偿债压力

等;预计2026年行业仍以筑底企稳、转型提质为主,仍待预期扭转与市场信心修复

摘要

n宏观方面：2025年，国民经济总体平稳，但房地产为宏观主要结构性短板，开发投资、销售面积与销售额降幅仍深，广义库存去化周期仍处高位，行业呈供强需弱格局。

n政策方面：2025年，房地产开发经营行业政策以稳市场、去库存、防风险、促转型为主线，中央与地方协同发力，全面松绑需求、强化融资支持、推进保交楼与存量盘活，但市场修复基础尚不牢固。

n行业方面：2025年，房地产开发经营行业呈低壁垒、高同质化、充分竞争格局，集中度偏低但央国企优势扩大、分化加剧；供应持续收缩，需求复苏乏力，房价下行压力仍在。

n财务方面：2025年，房地产开发经营行业财务状况全面承压，营收利润双降、盈利表现处于历史低位、杠杆被动抬升、长短期偿债指标进一步弱化。

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一、行业外部环境

2025年，国民经济总体平稳，但房