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锂电池与新能源汽车产业链投资分析报告

摘要

本报告系统分析了全球新能源汽车与动力电池市场的发展态势、锂电池产业链结构与价值分布、需求结构从动力主导向动力储能双轮驱动的深刻转变，以及价格周期与盈利修复的投资含义。报告认为，2026年锂电池行业正迎来碳酸锂价格反弹带来的盈利修复窗口，三元材料与磷酸铁锂的分化竞争、固态电池的技术突破以及储能需求的爆发式增长共同构成了行业新的投资主题。投资应聚焦电池龙头、材料弹性、资源保障、整车出海及下一代电池技术五大核心主线。

一、全球新能源汽车与动力电池市场全景

全球新能源汽车市场在经历2023-2025年的爆发式增长后，2026年进入高基数下的结构分化阶段。2026年1-4月，中国新能源汽车销量430.6万辆，同比增速收窄至0.16%，但出口表现极其亮眼——出口138.5万辆，同比大增116.74%，海外市场成为最重要的增长引擎。预计2026年全年中国新能源汽车销量将达到1850万辆，国内市场渗透率突破50%的历史性关口；全球销量预计达到2650万辆，中国、欧洲、美国三大市场合计占比超过85%。

在动力电池装车量方面，2026年一季度中国动力电池装车量约130GWh，同比增长约20%。竞争格局高度集中，宁德时代+比亚迪双寡头合计市占率约68%，其中宁德时代市占率重回50.1%。在技术路线方面，磷酸铁锂（LFP）凭借成本和安全性优势，市占率维持在65%