房地产行业发债房企2025年报总结:销售仍承压,行业结构性分化调整.pdf

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目录

一、样本说明4

二、利润端:营收同比下降,盈利能力承压4

2.1营收整体同比下降,地方国企表现较优4

2.2归母净利润明显走弱,盈利能力仍承压5

2.3毛利率、净利率延续下降态势,盈利空间进一步压缩6

2.4销售管理费用规模呈现下降趋势,费用管控意识增强8

三、现金流量端:现金流压力增大,融资活动流出规模收缩10

3.1经营性现金流净额降低,现金流压力增大10

3.2投资活动维持同比净流出,央

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