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2025年保险投资分析与操作手册

第1章

宏观环境研判与政策导向分析

1.1全球金融形势与利率走势预测

当前全球主要央行（美联储、欧洲央行、中国人民银行等）正进入“后通胀常态化”与“资产负债表衰退”并存的复杂阶段，货币政策转向“中性偏紧”已成为共识。根据美联储最新会议纪要，未来12个月美联储将逐步退出激进加息周期，但为维持长期通胀目标，QT（量化紧缩）操作将持续，导致全球流动性边际收紧。

利率曲线呈现“短端下行、长端承压”的特征，10年期美债收益率因避险情绪波动，但长期利率中枢因通胀预期粘性而难以快速回落。新兴市场国家面临“去美元化”与“本地化融资”的双重压力，美元资产占新