【华创-2026研报】5月制造业PMI点评：季节性放缓，景气降至临界线.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年05月31日

【债券日报】

季节性放缓，景气降至临界线

——5月制造业PMI点评

2026年5月中国官方制造业PMI在50.0%，环比-0.3pct；官方非制造业PMI华创证券研究所

录得50.1%，环比+0.7pct；综合PMI产出指数50.5%，较上月+0.4pct。

总结：5月PMI回落符合季节性，主要受工作日减少的影响，今年环比降幅证券分析师：周冠南

小于同期。经济运行淡季，生产、订单、采购节奏均有不同程度放缓，拖累PMI

最大的是新订单，主因新出口订单冲高后回落、造成环比落差。输入型通胀影邮箱：zhouguannan@

响逐步收窄，原材料购进价格、出厂价格加速下行，对应5月生产资料环比收执业编号：S0360517090002

窄。另外油价震荡走低、未再突破前高利于稳预期，企业抢进口与补库动能有