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行业评级强于大市（维持评级）

2026年5月14日

深度：最具投资潜力十大新消费赛道

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消费投资进入结构分化阶段，新消费机会存在于技术降本、情绪付费、IP资产化和场景服务化当中。我们从产业结构重塑程度、未来1–3年业绩兑现可见度、上市公司利润弹性及资本市场配置价值出发，筛选出AI+游戏/短剧、潮玩、智能影像设备、宠物全生命周期、泛健康、现场娱乐、智能眼镜、AI陪伴、沉浸式体验空间十大方向。

AI+游戏/短剧是高弹性主线，AI正在重塑内容产业链。过去内容产业高度依赖人工经验和上线后验证，AI有望将生产、测试、分发和运营环节进一步工业化，推动内容成本下降、供给密度提升，并带来用户留存和ARPU重估机会。

潮玩、智能影像设备属于景气成长型赛道，逐步向平台化扩张。潮玩核心看多IP矩阵、品类外溢和海外复制，智能影像设备则受益于内容创作、户外记录和情绪表达需求扩容，二者均具备消费趋势清晰、产品迭代较快、品牌溢价较强的特点。

宠物全生命周期、泛健康、现场娱乐具备更强业绩兑现属性。这三类需求相对稳定，商业模式更成熟，宠物消费从食品向医疗、用品和服务延伸，泛健康从保健品扩展到体重管理、功能营养和生活方式管理，现场娱乐则受益于线下体验消费回归。

智能眼镜、AI陪伴、沉浸式体验空间偏远期空间型机会。当前盈利模式仍在打磨，