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2025年证券投资组合管理与业绩评估手册

第1章市场环境分析与宏观趋势研判

1.1全球宏观经济周期与政策导向解读

当前全球主要经济体（如美联储、欧洲央行、中国央行）均处于加息或维持高利率周期的尾声，通胀数据呈现“软着陆”特征，央行货币政策从“紧缩”转向“温和降息”或“精准微调”的过渡期特征明显。政策导向强调“以我为主、内外统筹”，各国央行在实施量化紧缩（QT）的同时，通过前瞻性指引（ForwardGuidance）引导市场预期，旨在平衡金融稳定与经济增长，政策工具箱正从直接工具向结构性工具过渡。

全球供应链重构加速，美国《通胀削减法案》等产业补贴政策推动制造业回流，同时欧盟碳边