现代投资组合分析课件.pptVIP

SML的另一種運算式（係數版）oSMLm1A（0，）現代投資組合分析第一節投資組合理論的產生和發展一、傳統投資組合分析傳統投資組合目標的決定本金安全目標收入穩定目標資本增長目標流動性目標投資組合證券的選擇投資組合的調整二、當代投資組合理論的產生和發展1952年馬科維茲提出證券組合理論1964、1965、1966年林特、布萊克和摩森三人分別獨立提出資本資產定價模型1976年史蒂夫·羅斯首創套利定價理論第二節馬科維茲證券組合理論現代證券組合理論（ModernPortfolioTheory）是關於在收益不確定條件下投資行為的理論，它由美國經濟學家哈裏·馬科維茲在1952年率先提出。該理論為那些想增加個人財富，但又不甘冒風險的投資者指明了一個獲得最佳投資決策的方向。認識投資組合（portfolio）凡是由一種以上的證券或資產所構成的集合，即可成為投資組合。100萬60萬房地產20萬政府公債20萬股票基本假設1、投資者期望獲得最大收益，但是是風險的厭惡者；2、證券收益率是服從正態分佈的隨機變數；3、用預期收益率衡量投資的效用大小，用方差（或標準差）來衡量證券的風險大小；4、投資者建立證券組合的依據：在既定的收益水準下，使風險最小；5、風險與收益相伴而生。即投資者追求高收益則可能面臨高風險