中国香港银行业研究（二）：竞争格局篇：兼容并包，头部集中.docxVIP

中国香港银行业研究（二）

竞争格局篇：兼容并包，头部集中

强于大市（维持）

行情走势图

观点：

n高集中度与高开放性并存，银行业分层特征明显。中国香港银行业呈现高开放、高集中、分层清晰的竞争格局。受到历史影响，中国香港银行业开放性较强，但依托监管导向、三级制度安排以及长期并购整合，中国香港银行业已形成以少数头部持牌银行为主导的竞争格局，其中汇丰香港、中银香港、渣打香港、恒生银行、工银亚洲和东亚银行等几家主要持牌银行资产合计占整个中国香港银行业约七成。从股东构成来看，中国香港外资银行占比较大，市场整体以英资行为主导，行业呈现头部集中、梯队分明的稳定格局，2024年末，前20大银行总资产占比为91.5%，其中英资、中资、中国香港本土背景的银行资产规模占比分别为48%、29%、10%。

n中国香港主流银行：盈利多元，立足中国香港辐射周边。我们对中国香港地区4家主流银行的收入结构、业务板块、区域分布及存贷款投向进行对比。从收入结构看，汇丰香港与渣打银行以非息收入为主（占比超50%），中银香港与东亚银行仍以利差业务为核心。从业务结构看，汇丰香港和渣打香港主要由对公业务支撑，其中渣打香港对公板块收入占比达到

50.2%，东亚银行、中银香港收入占比主要由零售端贡献，25年末零售端收入占比分别为46.4%、37.3%。从区域分布看，各行均在扎根