普通股与混合筹资工具价值评估方法及应用.pdfVIP

【考点5】普通股价值评估

（一）普通股价值评估方法

普通股价值是普通股预期能够的所有未来现金流量的现值。其中的折现率一般采用股权资本成本或股权投资的必要报

酬率。其计算方法如下：

类型计算

即从当前开始，未来股利不变。计算为：

零增长

普通股价值＝D/rs

即未来股利以固定不变的增长率增长。计算为：

普通股价值＝D/（r－g）

固定增长1s

【老贾点拨】投资必要率计算结合资本资产定价模型或债券收益率风险调整模型。永续

增长率可以从第1年开始（即第1年初开始），也可以从第2年开始（即第2年初开始）

非固定增长分段折现（详细预测期和后续期）

（二）普通股的期望率

假设市场处于均衡状态，价格是公平市场价值。

普通股的期望率＝D/P＋g

10