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证券公司投资银行与资产管理手册（执行版）

第1章市场环境与监管政策

1.1资本市场宏观趋势分析

当前全球宏观经济处于复苏初期，美联储维持高利率政策导致美债收益率维持在历史高位，但全球主要经济体（如中国、欧洲、日本）的央行纷纷开启降息周期，预计2024年下半年至2025年美债收益率将逐步回落至5%左右，这将显著降低新兴市场资产的无风险利率，引发全球资本向风险资产重新配置，带动A股及港股估值修复。国内资本市场正经历从“增量扩张”向“存量提质”的结构性转型，监管层明确提出要降低全市场融资成本，预计未来三年内企业整体负债率将控制在60%以内，重点支持科技创新、绿色能源及