均衡配置景气加速与低估反转——2026年港股中期策略.docx

正文目录

1H26回顾：整体震荡，周期、香港本地股和非通标的更强 4

估值：下半年或与上半年相对持平 5

盈利：26年或小幅回暖至8%左右，下半年优于上半年 7

资金：下半年或依然维持紧平衡 9

股权供给侧：下半年IPO、再融资和解禁压力或均高于上半年 10

股权需求侧：南向或强于上半年，外资流入规模静态看受限 11

行业配置：均衡配置景气加速与低估反转两条线索 14

景气、估值、筹码三维度筛选 14

人民币升值预期下的行业选择 17

主题机会 21

新股上市后的交易机会 21

风险提示 24

图表目录

图表1：年初至今港股主要指数走势 4

图表2：非港股通标的表现更好 4