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智谱：专注基模迭代，打造顶尖Coding与Agent能力.docx

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    证券研究报告|首次覆盖报告

    2026年04月30日

    智谱（02513.HK）

    专注基模迭代，打造顶尖Coding与Agent能力

    智谱为清华系出身，具备丰富的技术积淀。基于自研的GLM架构，智谱已形成多模态模型、AIAgent和代码模型等丰富的模型矩阵，并采用本地化部署与云端部署两大类商业化方式，向科技、互联网、公共服务等领域提供灵活的MaaS服务。2026年4月开源GLM-5.1，该模型的Coding与Agent能力取得开源SOTA表现，并在国际权威榜单ArtificialAnalysis的智能指数榜单中

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