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事件驱动策略的新闻情感因子构建

一、事件驱动策略与新闻情感因子的理论基础

（一）事件驱动策略的核心内涵

事件驱动策略是量化投资领域中以“事件-价格”传导逻辑为核心的投资策略，其本质是通过识别并分析市场中各类具有信息含量的事件，挖掘事件对上市公司价值、行业景气度或宏观市场走势的影响，进而在事件发生前后制定相应的投资决策以获取超额收益。与传统的价值投资、成长投资策略不同，事件驱动策略更关注短期或中期内的事件冲击带来的价格错配机会，而非资产的长期内在价值（李心丹等，2018）。

事件的范畴覆盖广泛，包括上市公司层面的业绩预告、资产重组、股权激励，行业层面的政策出台、技术突破，以及宏观层面的货币政策调整、经济数据发布等。已有研究表明，这类事件往往会打破资产价格的原有均衡状态，引发市场参与者的交易行为变化，从而产生可被量化捕捉的投资机会（张峥等，2020）。在大数据技术普及之前，事件驱动策略主要依赖人工筛选事件与主观判断影响，但随着新闻数据的爆发式增长，基于新闻文本的量化分析逐渐成为提升策略效率与准确性的关键手段。

（二）新闻情感因子的定义与价值

新闻情感因子是指从新闻文本中提取的、能够反映市场参与者对特定事件或资产情感倾向的量化指标，其核心是将新闻文本中的主观情感信息转化为可用于投资决策的标准化变量。金融新闻中的情感倾向通常分为利好、利空与中性三类，利好情感对应市场参与者对事件的积极预期，