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证券市场分析与投资实务手册

第X章证券市场宏观环境与政策监管

1.1国内外宏观经济周期分析

分析核心在于识别GDP、CPI、PPI等核心经济指标的历史分位点，例如当前若GDP增速处于2023年全年的70%分位以下，则处于经济复苏初期，市场通常呈现“估值修复”特征，适合分批建仓而非追涨杀跌。需结合居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）的剪刀差判断通胀预期，当PPI持续高于CPI时，意味着生产端先行复苏带动消费端，利好股市的盈利预期改善。

观察工业增加值同比增速与制造业PMI数据，若连续两个周期PMI重回荣枯线以上且工业增加值增速