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2025年资产配置与风险控制指南

第1章宏观环境与市场周期研判

1.1全球主要经济体政策走向分析

2025年美联储主席将明确表态，在通胀数据温和回落但就业市场依然稳固的背景下，将逐步退出紧缩周期的关键工具，标志着从“激进降息”向“精准降息”的过渡期结束，降息幅度预计从2024年的0.25%降至2025年后的0.25%-0.5%区间，以平衡通胀目标与劳动力市场的降温节奏。欧洲央行（ECB）将面临“滞胀”的严峻挑战，其政策制定者需在维持低通胀（2%目标）与避免过度抑制经济活动之间寻找微妙平衡，预计将维持2025年50个基点的利率水平不变，并可能推迟下一次降息决策，转而通过前瞻性指引引导市场预期。

日本央行已正式开启“负利率”时代，2025年2025年12月将正式宣布将基准利率下调至-0.1%，并计划于2024年12月至2025年12月期间，分阶段将隔夜拆借利率（ONR）降至-0.1%至-0.25%的极低水平，以刺激日本脆弱的资产负债表。英国央行在经历了长达12个月的加息周期后，2025年12月将宣布降息25个基点，标志着英国正式从“紧缩周期”转入“宽松周期”，其目标是配合英国经济复苏放缓的趋势，为英国股市提供流动性支持。中国央行在2025年12月将正式宣布将5年期以上LPR利