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证券投资组合设计与风险管理手册（执行版）

第1章投资组合目标设定与约束管理

1.1投资者风险偏好评估与分类

在构建证券投资组合之前，必须首先对投资者的风险承受能力进行科学评估，这是所有投资决策的基石。评估过程需结合定量问卷与定性访谈，以量化风险偏好为基准，将投资者划分为保守型、稳健型、平衡型、成长型及激进型五大类别，并据此设定差异化的风险容忍度上限。

保守型投资者通常持有70%以下的股票资产，对回撤有严格限制，其风险偏好系数（RiskAppetiteCoefficient）设定在0.3至0.5之间，主要投资于高信用等级债券及货币市场工具。稳健型投资者通常持有70%至90%的股票资产，期望在控制风险的前提下获取稳定收益，其风险偏好系数设定在0.5至0.7之间，可适度配置中等风险债券基金。

平衡型投资者通常持有50%至80%的股票资产，追求风险与收益的平衡，是大多数机构投资者的首选，其风险偏好系数设定在0.7至0.9之间，可配置部分高波动成长股。成长型投资者通常持有60%以上的股票资产，愿意承担较高波动以换取长期超额收益，其风险偏好系数设定在0.9至1.1之间，可配置少量高波动股票以捕捉市场贝塔收益。激进型投资者通常持有80%以上的股票资产，主要追求资本增值，对短期波动不敏感，其风险偏好系数设定在1