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基金管理与风险控制手册

第1章基金市场概述与法律法规

1.1基金市场的基本结构与运作模式

基金市场由基金募集、投资运作、托管与清算等核心环节构成，其基本结构呈现“募集端、运作端、托管端、申赎端”的四端闭环。其中，募集端负责资金的汇聚，运作端负责资产的配置与增值，托管端保障资产安全，申赎端则连接投资者与基金管理人，实现资金的动态流动。基金运作模式主要分为封闭式基金与开放式基金两种。封闭式基金在募集期满后存续期固定，份额不对外发行，投资者需通过二级市场交易买卖，其存续期通常为数月至数年不等，如某只债券型封闭式基金在2020年12月31日到期。开放式基金则无存续期限制，投资者可随时申购赎回，份额随市场供求变化，是市场上最为主流的运作形态。

基金运作遵循“封闭运作、定期开放”或“持续运作”两种基本模式。封闭运作模式下，基金在封闭期内不得申购赎回，需等待封闭期结束方可进行份额转换，例如某只黄金ETF在2023年6月1日至6月30日期间处于封闭运作状态，期间仅允许进行份额转换。持续运作模式下，基金可随时接受申购与赎回，但需遵循“份额持有人大会”的决策机制，如某只货币基金在2024年1月1日至12月31日期间实行持续运作。基金运作遵循“封闭运作、定期开放”或“持续运作”两种基本模式。封闭运作模式下，基金在封闭期内不得申购赎回