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2025年新版投资券商面试题及答案

一、行业认知与政策理解

问：2025年全面注册制深化背景下，投行在IPO承销中的核心能力要求发生了哪些变化？与核准制时代相比，哪些能力需要重点强化？

答：注册制深化后，投行的角色从“通道中介”向“价值发现者”和“定价主导者”转变，核心能力要求呈现三大变化：

1.定价能力：核准制下发行价受23倍市盈率限制，投行定价权有限；注册制下市场化询价成为主流，需基于企业基本面、行业可比估值、市场情绪等多维度构建定价模型，尤其对未盈利科技企业（如生物制药、AI算力）需结合研发管线价值、技术壁垒、商业化前景等非财务指标设计差异化估值逻辑。

2.销售能力：