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息差收窄下银行的生存之道银行行业投资逻辑系列·第3篇深度解析利率下行周期中银行净息差持续收窄的现状与应对策略

探讨以量补价、非息收入、负债成本管控等核心议题2025年·行业研究内部研究·仅供参考

目录CONTENTS01净息差持续下行的现状与数据02利率市场化对银行盈利的冲击03以量补价策略是否有效04非息收入成为新增长点05负债端成本管控是关键06不同银行应对能力的分化07息差见底的信号与投资时机08总结与建议银行行业投资逻辑·第3篇2/10

净息差持续下行的现状与数据净息差走势回顾与同业对标【关键数据：净息差演变轨迹】▎2024年末，商业银行整体净息差降至1.52%，较2022年高点2.08%累计下降56bp，创有数据以来新低▎大型银行净息差降至1.41%，股份行1.42%，城商行1.53%，农商行1.72%，各类型银行全面承压▎2025年一季度，受存量按揭重定价及LPR下调累积效应影响，净息差进一步下探至约1.45%▎从国际比较看，日本银行业在低利率时代净息差长期维持在0.6%-1.0%，中国银行仍有下行空间▎2020-2024年，上市银行净息差累计下降幅度达60-80bp，降幅接近欧美银行量化宽松时期的水平【下行驱动因素】1.资产端：LPR多次下调，2023-2024年1年期LPR累计下调35bp，5年期以上下调55bp2.负债端：存款定期化趋势加