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2025年金融市场风险控制手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势分析

全球主要经济体通胀率处于历史高位区间，美联储与欧央行已启动加息或维持高利率政策，导致全球流动性收紧，市场流动性风险显著上升。美国GDP增长放缓预期增强，可能引发“滞胀”风险，即高通胀与低增长并存，这将迫使全球央行重新审视通胀目标与增长目标的平衡。

主要发达市场股市估值普遍处于历史分位点以下，尤其是新兴市场国家，因全球风险偏好下降而面临资本外流压力，需警惕资产价格剧烈波动。大宗商品价格受供需错配影响波动加剧，非美货币对美元汇率呈现单边贬值趋势，地缘冲突导致的能源与原材料价格不确定性增加。全球科技巨头及大型企业的盈利预测下调，导致全球宏观经济增长预期从“高增长”转向“中低速增长”，企业融资成本随之上升。

全球央行间政策协调机制面临挑战，不同央行在利率路径上的分歧可能导致全球金融市场的非系统性风险累积，需加强跨市场流动性管理。

1.2国内货币政策与利率走势

中国人民银行坚持“以我为主、立足国内、确保汇率基本稳定”的宏观审慎管理政策，货币政策工具组合保持稳健，避免过度宽松或紧缩。2024年以来国内LPR（贷款市场报价利率）连续下调，旨在降低实体经济融资成本，但受季节性因素及外需疲软影响，利率下行边际效应正在减弱。

存款利率市场化调整机制全面落地，金融机构存款利率上限逐步