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过度自信与散户日内交易频率的相关性

一、引言

在全球金融市场中，散户投资者始终是不可忽视的参与主体。相较于机构投资者，散户群体规模庞大但个体资金量有限，交易行为更易受情绪与认知偏差影响。其中，日内交易（即同一交易日内完成买入与卖出操作）作为一种高频率、高周转率的交易模式，长期以来被视作散户投资行为的典型特征之一。值得注意的是，大量实证研究表明，散户的日内交易频率往往与其投资收益呈负相关关系——交易越频繁，最终亏损概率越高（Odean，1998）。这一“交易损耗”现象背后，行为金融学提出了一个关键解释变量：过度自信。

过度自信作为人类普遍存在的认知偏差，指个体对自身能力、知识或判断准确性的高估倾