基础设施公募REITs扩容至光伏发电领域后的基础资产估值方法与折现率选取争议.docxVIP

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《基础设施公募REITs扩容至光伏发电领域后的基础资产估值方法与折现率选取争议》

一、调研概述

1.1调研背景与目的

自2021年首批基础设施公募REITs试点落地以来，资产类型已从收费公路、产业园区逐步扩展至保障性租赁住房、清洁能源等领域。

2023年光伏发电项目正式纳入基础设施REITs底层资产范围，标志着资本市场与新能源产业的深度融合迈入新阶段。

光伏电站具有初始投资大、运营周期长、现金流受电价与光照资源波动的双重影响等特征，其估值的科学性与折现率选取的合理性，直接决定产品发行定价与二级市场定价效率。

本报告旨在系统梳理首批光伏REITs上市后的溢价率表现，深入剖析电价补贴不确定性、土地权属瑕疵、机组残值预测等因素对估值模型的干扰机制。

通过对折现率选取争议的定量与定性分析，为发行人优化资产评估方法、投资者完善定价框架、监管机构细化信息披露指引提供实证依据与决策参考，兼具理论价值与实践意义。

1.2研究范围与方法

研究范围覆盖已上市的光伏发电公募REITs产品，以及正处于申报阶段的同类项目，重点聚焦底层资产为集中式地面光伏电站的项目。

分析的时间窗口为2023年下半年至2025年第一季度，地理范围包括华东、华北、西北等光照资源区。

研究方法体系上，本报告综合运用了多种定性与定量工具，力求多维度穿透估值争议。

研究方法

应用场景

数据来源

样本规模

方法局