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钢铁贸易操作与风险防范手册

第1章钢铁市场宏观形势与政策解读

1.1国内外宏观经济周期对钢铁需求的影响

钢铁需求与GDP增速高度正相关，当前全球主要经济体GDP处于复苏初期，但受房地产投资放缓影响，中国需求端呈现“总量稳定、结构分化”特征，需警惕房地产竣工端不及预期的拖累，预计2024年中国粗钢产量将维持高位震荡。欧美主要国家制造业PMI连续多个月回落至荣枯线以下，导致工业品采购经理指数（PMI）处于收缩区间，直接抑制了美国、德国及日本对钢材的基建与制造业需求，迫使出口商关注海外订单的排期变化。

欧盟《绿色工业法案》实施后，对高耗能钢铁企业的碳配额管理收紧，叠加欧洲能源价格波动，导致欧洲市场钢材价格对成本敏感度高，需求疲软将长期制约欧洲钢企的利润水平。新兴市场如印度、东南亚国家受人口老龄化及城市化进程放缓影响，基建投资增速低于预期，但部分国家仍处于工业化中期，对长材（螺纹钢、线材）需求保持韧性，需重点关注其基建专项债的落地情况。美国《通胀削减法案》（IRA）继续推动本土制造业回流，对本土钢铁产能形成保护主义壁垒，但也刺激了美国本土对特种钢材（如汽车钢、管道钢）的需求，出口导向型钢厂需重新评估海外订单的交付能力。

长期来看，全球去杠杆周期仍在深化，企业融资成本上升将压缩钢铁企业的资本开支（CapEx），导致新产能投放节奏放缓，需求侧的边际改善将呈现