[保险Ⅱ]保险资管机构近期行为分析暨2026年一季度保险业资金运用情况点评：再平衡进行时.pdfVIP

证券研究报告|2026年05月22日

保险资管机构近期行为分析暨2026年一季度保险业资金运用情况点评优于大市

再平衡进行时

行业研究·行业快评非银金融·保险Ⅱ投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：孔祥021kongxiang@执证编码：S0980523060004

事项：

结合上市险企业绩公告，我们概括险资近期资产配置动向有如下特征：

第一，判断低利率环境持续，长期利率面临下行压力。头部险资普遍认为长端利率将维持低位震荡走势，

以十年期国债为例，年内波动区间预计较窄（如1.7%-1.9%），突破2%的可能性较大。面对利率中枢下行

预期，险资在资产配置上采取防御性策略，更加重视资产的票息收入和久期匹配，同时加大双向交易，以

对冲利率下行带来的票息损失。

第二，权益仓位整体稳健，阶段性止盈部分成长仓位，持续向OCI账户倾斜。在总投资组合中，险资保持

了相对稳健的权益仓位，且配置结构呈现出明显的向OCI账户转移的趋势。部分机构权益与公募基金仓位

约在17%左右，其