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证券交易与证券投资手册（执行版）

第1章市场结构与基础概念

1.1证券市场分类与功能

证券市场的分类主要依据交易场所、发行主体及监管层级而定，其中交易所市场与场外市场是两大核心分类；交易所市场具有公开竞价、透明高效的特征，如上海证券交易所的A股交易时段为9:30-11:30、13:00-15:00，期间需严格执行集合竞价机制以形成开盘价，而场外市场则通过柜台交易、电话交易或互联网平台实现非集中竞价，如深圳市场的场外债券回购交易可通过柜台即时成交，②证券市场的主要功能包括价格发现、资源配置、风险管理及资金融通，价格发现功能体现在股票价格随市场供需波动，反映企业未来盈利预期，资源配置功能则通过资本流向高效率企业实现，风险管理功能表现为金融衍生工具如期权和期货为投资者提供对冲手段，例如在股市下跌时买入看涨期权可锁定最大损失，资金融通功能则指证券为投资者提供借贷渠道，如银行间市场允许企业以国债为抵押向金融机构借款，④证券市场的功能还体现在降低信息不对称，通过信息披露制度使投资者能基于公开数据决策，⑤证券市场通过二级市场为一级市场的发行提供流动性，例如IPO完成后，投资者可在二级市场上随时买卖股票，证券市场通过价格机制激励企业创新，因为股价上涨往往伴随着业绩增长预期，促使企业加大研发投入。

1.2股票市场的构成要素

股票市场的核心构成要素包括发行人、投资者、