2025年证券投资顾问与客户关系手册.docx

2025年证券投资顾问与客户关系手册

第1章市场环境与宏观政策

1.1全球及国内宏观经济趋势

1.2资本市场流动性分析

全球央行货币政策转向“精准调控”，美联储、欧洲央行及中国人民银行均强调在利率与就业平衡中寻求最优解，2025年10月美联储正式宣布暂停加息，标志着全球流动性紧缩周期结束，市场流动性预期由“紧缩”转向“宽松”。②全球债券市场出现“股债跷跷板”效应，随着美债收益率下行至4.5%-4.8%区间，债券价格大幅上涨，推动全球一级市场融资成本降低，但二级市场利率债收益率曲线呈现陡峭化特征，长端利率波动率上升。量化宽松（QE）工具在部分发达经济体（如日本、英